Capital de croissance

Pour les entreprises technologiques, le mot croissance est le seul qui compte aujourd’hui. Traditionnellement, la croissance se finance par le capital-risque. Cependant, le prêt à risque ou dette privé, outil traditionnellement mal compris, apparaît également comme une source très viable de capital de croissance.

Selon Pitchbook, le marché du crédit à risque a explosé : les sociétés soutenues par le capital-risque ont contracté plus de 80 milliards USD de prêts au cours des trois dernières années et la dette augmente encore plus rapidement que le marché du capital-risque au sens large. En 2019, le marché du prêt à risque a atteint 28,2 milliards USD.

Fuse Capital a aidé plus de 350 clients à obtenir une dette privée pour financer leur croissance.

Les cas d'utilisation courants que nous avons rencontrés incluent :

Financement des plans d’acquisition de clients

Réalisations de fusions et acquisitions

Extension de la couverture du marché

Financement d’équipement

Dégagement d'une marge de manœuvre en cas de changement significatif dans la stratégie de croissance ou le leadership

Pour d’autres cas d’utilisation de la dette privée, veuillez consulter les pages dédiées : prêts relais, augmentation des liquidités et rachat d’actions.

Recourir au crédit privé en guise de capital de croissance présente des avantages, mais aussi des inconvénients. Cependant, avant d’aborder ce sujet, il est important de comprendre à qui la dette privée ou le prêt à risque se destine, car l’application du prêt à risque est assez différente de celle de la dette traditionnelle.

Comme la plupart des entreprises technologiques n’ont pas d’actifs corporels à mettre en garantie, la solidité des flux de trésorerie et la capacité d’une entreprise à lever de futurs cycles de capital-risque sont les principaux critères pour un prêteur privé.

Ainsi, le prêt à risque convient aux entreprises qui possèdent les qualités suivantes :

Lorsque la trajectoire de croissance est claire et prévisible
Dans les entreprises en phase de démarrage, le taux de croissance est suffisamment élevé pour attirer des fonds de capital-risque
Pour les entreprises en phase avancée, on peut attirer des capitaux non dilutifs
Si votre entreprise ne connaît pas une forte croissance, elle doit avoir une valeur commerciale fondamentale claire
Soutien par des entreprises de capital-risque renommées

Si votre entreprise correspond au profil, laissez-nous examiner les options de capital de croissance qui s’offrent à vous.

Dette privée

La dette privée peut prendre la forme d’une ligne de crédit renouvelable, d’un prêt à terme ou d’actions privilégiées telles que des obligations convertibles ou des bons de souscription. Des prêts généralement conclus avec des contrats allégés. Les remboursements commencent immédiatement après l’obtention du prêt, bien que vous puissiez structurer un prêt et le calendrier de remboursement en fonction des besoins de votre entreprise.

Capital-risque

La levée de capital-risque est une entreprise coûteuse en raison de la dilution des capitaux propres, même si l’avantage est l’absence de pression à effectuer des remboursements immédiatement.

Elle est également généralement accessible dans toutes les phases du développement d’une entreprise, et vous pouvez compter sur le vaste réseau, l’expertise et la crédibilité d’une entreprise de capital-risque.

Financement bancaire

Les banques peuvent apporter un financement avec des taux d’intérêt plus bas, mais uniquement aux entreprises les plus grandes et les mieux établies, en général.

Comme nous le mentionnons en détail dans tous nos articles, les normes de prêt et de souscription des banques se sont considérablement renforcées après la crise financière mondiale de 2008. En outre, les banques continuent de s’appuyer sur des modèles d’évaluation et des critères traditionnels qui ne conviennent pas aux petites et moyennes entreprises technologiques à croissance rapide.

Évaluation des différents outils de financement d'un capital de croissance

Par rapport au capital-risque, la dette privée est non dilutifve et n’est pas non plus liée à la valorisation du moment. Une erreur courante que nous avons constatée est que les petites et moyennes entreprises technologiques cèdent trop de fonds propres trop tôt. Généralement, les prêts privés ne sont pas structurés avec des bons de souscription, mais même s’ils le sont, ces bons de souscription ne diluent généralement pas la participation de plus de 1 %. De plus, vous pouvez maintenir un plus grand contrôle et ne pas être soumis à une implication active de l'entreprise de capital-risque avec des prêts privés.

Par rapport aux prêts bancaires, une dette privée permet de contracter un prêt plus important. Il existe plusieurs méthodes différentes pour calculer le montant d’une dette privée, telles que i) 25 à 30 % du total des fonds propres levés ; ii) 5x l’EBITDA ou iii) 1,5x les revenus annuels récurrents. Cependant, pour les prêts bancaires, le montant du prêt proposé est lié aux performances du moment et il est désavantagé par les critères d’évaluation traditionnels de dette et les modèles de souscription de prêts.

Enfin, l'obtention d'une dette privée est un processus beaucoup plus rapide et vous pouvez la structurer de manière à en faire un outil de financement très flexible. Vous pouvez également compter sur le réseau d’un prêteur, qui n’est pas nécessairement moins étendu que celui d’autres entreprises de capital-risque.

Cela dit, les trois outils sont des outils de financement importants, qui peuvent être utilisés comme capital de croissance à des degrés divers et à des moments différents, selon le modèle commercial et le stade de développement de l'ntreprise de l’emprunteur.

Comment utiliser la dette privéee pour financer un capital de croissance

Voici comment Simplestream a exploité la puissance du capital de croissance

Comme nous l’avons mentionné, nous avons aidé plus de 350 entreprises technologiques à obtenir une dette privée pour financer leur capital de croissance.

L’une de ces entreprises est Simplestream, une entreprise SaaS B2B avec laquelle nous avons travaillé avec succès, non pas une, mais deux fois.

Simplestream propose une plateforme de streaming en direct et à la demande transparente pour la diffusion de contenu vidéo. Les besoins du monde OTT multi-appareil sont souvent complexes, d’autant plus que le paysage de la diffusion et des télécommunications évolue à un rythme rapide.

Fuse Capital a travaillé pour la première fois avec Simplestream en 2018 pour l’aider à obtenir un prêt en vue de soutenir sa forte consommation de trésorerie, alors qu’elle traversait une phase de croissance agressive.

Trois ans plus tard, Simplestream atteignait ses objectifs de croissance et revenait vers nous avec une valorisation réellement impressionnante. Cette fois, elle avait besoin d’une structure de transaction totalement différente pour répondre à ses nouveaux objectifs.

L’équipe de prêt de Fuse Capital devait comprendre comment intégrer le crédit à risque dans sa structure de capitalisation diversifiée avec le prêt de la bonne taille et une structure d’amortissement avantageuse. L’accord conclu devait donner à Simplestream la flexibilité de dépenser son prêt rapidement et de récolter les fruits d’un calendrier de remboursement ultérieur.

Depuis, nous avons aidé l’entreprise à obtenir un prêt à terme de plusieurs millions de livres sterling et avec une structure de transaction optimale.

Cela a permis à l'entreprise de :

Service d’assistance technique disponible 24 h/24 et 7 j/7 à tous les clients

Assistance d'un responsable marketing produit pour l’avant-vente

Poursuite de l’investissement dans l’équipe interne de vente et de marketing

Ressource pour gérer au moins une nouvelle plateforme OTT chaque trimestre

« Fuse Capital a obtenu un financement par dette pour notre entreprise pour la deuxième fois. Nous les considérons comme de véritables experts dans leur domaine et nous n’hésiterons pas à les recommander à toute entreprise qui cherche à obtenir une dette. Merci pour votre professionnalisme et votre rigueur. »

Neil Blackley, président de Simplestream

En tant que société de conseil et de courtage en dette établie depuis 2013, nous sommes profondément ancrés dans le milieu des affaires.

Nous entretenons des relations de travail étroites avec certains des prêteurs privés les plus avertis en matière de technologie au monde et avons aidé plus de 350 entreprises technologiques à contracter des dettes privées pour soutenir leur croissance. Cela signifie que nous sommes en mesure de vous aider à gagner un temps précieux en contactant des centaines de fournisseurs de capitaux en une seule fois, ainsi qu’en contactant le fournisseur de capitaux le plus approprié, où que ce soit dans le monde, pour répondre à vos besoins, tout en préservant l’anonymat de votre entreprise.

Les fonds de dette privée aiment travailler avec nous pour la même raison : nous leur faisons gagner beaucoup de temps. Nous savons ce qu’ils veulent, ce que veulent les entreprises et nous contribuons à accélérer la mise en relation. Nous sommes en mesure de le faire, car nous fonctionnons comme un centre de renseignement : nous recevons sans cesse des demandes, émanant à la fois de fonds et d’entreprises.

De plus, notre expertise approfondie en tant que fournisseurs de dette et entrepreneurs nous permet d’évaluer avec précision votre modèle commercial, de présenter un dossier convaincant à nos partenaires, de structurer un prêt d’acquisition d’entreprise autour de vos besoins et de vous aider à vous battre pour obtenir les meilleures conditions de prêt.

Fiche technique

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Pourquoi le financement par dette est moins cher que le financement par actions pour les entreprises technologiques | Guide du crédit à risque - Partie 2